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未来成品油供需分析?

六经纪

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2019年03月12日提问
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    蔡志濠 蔡志濠 的回答 2019-03-12 21:09
    2018年,我国汽油产量约为14007.8万吨,同比增长750.8万吨;表观消费量同比上涨548.2万吨至12766.2万吨,供需差同比拉宽202.6万吨。柴油产量17701.3万吨,同比下滑640.3万吨,表观消费量同比下滑768.9万吨至近年来低点15922万吨,供需差再度扩大128.6万吨。近年来,我国汽柴油行情景气度?#20013;?#19979;滑,市场供大于求已成为常态。通过数据显示,我国汽柴油供需矛盾仍在不断加深。

    汽油方面而言:2018年我国汽车保有量达2.4亿辆,比2017年增加2285万辆,支撑汽油消耗?#20013;?#22686;加。但 2018年,全国汽车零售销量遭遇了28年来首次负增长。大城市汽车保有量几近饱和,而三、四线城市房市行情的快速提升在很大程度上抑制了下游对汽车的购买力。再加上新能源汽车?#32422;?#20057;醇燃料等新型替代能源的快速发展,对汽油消耗的影响也在逐步显现。 

    而柴油受国内经济放缓大环境影响,运输、制造业和建筑业等生产发展情况不容乐观?#32422;?#22269;家对煤炭、钢铁行业的结构调整使得用油大户的用油需求难有提振。加上各项环保限产政策,?#32422;?#22825;然气能源的替代等是柴油需求疲软的主要原因。

    图表1:2018-2019年成品油供需现状与预测(单位:万吨)

    资料来源:国家统计局 前瞻产业研究院整理

    首先从国内供应面来看:大炼化时代已开启,炼化一体化项目产能正以史无前例的速度扩张:据金联创获悉,2019年有包括恒力石化、浙江石化一期(各2000万吨)?#32422;?#20256;?#36710;?#28860;(1200万吨)、湛江炼化(1000万吨)等总计6200万吨的炼能陆续投产。其中恒力石化预计3月份产出柴油,浙江石化预计二季度亦将有所产出。其余正在积极准备投产当中,但对于2019年成品油产量影响或将有限。另外,IEA预计,2019年将是近50年来世界新建炼油能力投产最多的一年,新增能力将达到1.3亿吨/年。国内乃至世界将面临产能过剩增加。

    汽油需求增长缓慢,供应富余仍有窄幅拓宽:针对当前国内汽车保有量现状,有?#30340;?#20154;士认为,当前全国汽车保有量趋向饱和。预计2019汽车销售将缺乏足够动力。汽车销量将略有下降,幅度为2~5%。虽然预计下滑但仍在可控范围内,应看到积极因素,为刺激车市,国家发改委正积极推行相关政策,其中阔别10年的"汽车下乡"政策或将重启,此举意在带动三线及以下城市汽车市场消费,虽然车辆购置税减半政策逐步退出市场或将影响"汽车下乡"政策实施效果,但在一定程度上仍将刺激下游需求更好的释放。而且随着新的环保标准的实施,会加快一些老旧车型的淘汰。

    在利好政策的同?#20445;?#20540;得注意的是新能源汽车及电动车的发展十分迅速,在汽车保有量的增长中起到积极作用。而对于汽油消耗而言,显然是不利因素。中汽协预测2019年新能源汽车销量预计160万辆,同比增长大概30%。替代性能源乙醇燃料的推广也正在逐渐增加。目前乙醇汽油消费已占汽油消费总量的1/5,根据政府推出的《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》要求到2020年全国范围内推广使用车用乙醇汽油。总的来说,2019年汽油需求仍然延续增长态?#30130;?#20294;增长幅度或将进一步缩减。

    图表2:2011-2019年燃油汽车与新能源汽车销量对比(单位:万辆)

    资料来源:国家统计局 前瞻产业研究院整理

    柴油消费量跌幅有望放缓,但供需矛盾仍将进一步加大:未来柴油市场亦是利好与利空并存。2019年是改革开放70周年,各地区为响应国家号召,新?#32479;?#38215;化和乡村振兴建设?#32422;?#32769;城区居住出行环?#36710;?#21319;级等基建项目正在加快进行中,对于柴油消耗起到促进作用。此外,国内与国外的限硫环保政策趋严,届时将增强市场对于柴油馏分的调和及使用需求对柴油消耗也是一个利好因素。 

    ?#27604;?#22312;全球经济和贸易扩张步伐放缓的大环境下,?#32422;?#22269;家对环保要求的不断加强,柴油需求亦?#29615;?#21033;空因素。2018年我国GDP同比增长6.6%,据?#30340;?#20154;士分析,预计2019年我国GDP增长率为6.3%,增长?#24335;?#32500;持下滑走势。经济?#38382;?#30340;放缓对柴油需求提升不利。此外,铁路运输方面随着高铁范围的不断扩大,在一定程度上减少了一些大型货运及长?#31350;?#36710;对于柴油的需求。而且天然气作为清洁型能源是替代柴油的主要能源,其中天然气汽车在2019年有望增加150万辆至850万辆左右,对柴油消耗的影响力不容忽视。 

    整体而言,随着炼油产能进一步增加,汽柴供应过剩压力将?#20013;?#22686;大。而汽柴油需求也面临经济及环保等各种因素打压。随着炼化一体化的相继投产,将进一步倒?#23631;?#21270;转型,加快落后产能的淘汰升级。与此同?#20445;?#20026;了?#33322;?#22269;内日益加重的供需矛盾,我国成品油未来出口量也将进一步攀升。

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